债务危机书籍及债务危机

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读《债务危机——第一章典型债务大周期》

读《债务危机——第一章典型债务大周期》

作者认为债务对国家经济的影响是有周期的。大部分经济学家认为没有，并称作者这个论调为巫师言论。

一、金钱

1、金钱两个功能交换媒介和财富储藏。

2、金钱两个主人为金钱劳动（穷人）储藏财富的人（富人）。

二、债务周期产生的原因：

1、每个短期债务周期就是一个经济周期，多个短期债务周期叠加形成一个长期债务周期，直到推动债务扩张的降息无法继续。

2、债务危机=债务扩张和偿债成本的比率。

3、长期周期很多方面与短期债务相似。

（1）信贷宽松带来经济扩张紧缩带来经济衰退。

（2）央行通过降息刺激债务周期发展推动经济走出衰退。

（3）债务增长快于收入增长造成长期债务周期。

（4）长期债务上行阶段市场参与者愿意承担风险。

（5）债务与收入比率一旦达到极限资产价格下降，偿债出现问题，缺乏信贷和现金的公司减少开支造成股市崩盘。央行降息并增加流动性。但萧条时无法再降息，一般政策措施无法增加流动性或资金。

4、罗马50年要消除一次性债务即“禧年”。

5、债务周期会产生两类问题：（1）因借款人无法按期还本付息而产生的损失。（2）贷款以及贷款所支撑的支出下降。

三、债务周期的种类：

1、债务周期一般分为两种，是哪种类型取决于外币计价债务比例：

（1）通缩性债务危机（以本位币计价债务更多）

1通缩性萧条通过降息应对债务一般以本国货币计价的。

（2）通胀性债务危机（以外币计价债务）。

1通胀性萧条经常出现在依赖外资流动的国家，无法印钱购债

四、债务危机的阶段：

1、通缩性债务危机的七个阶段：

（1）早期阶段；

（2）泡沫阶段——泡沫始于牛市；

1）典型泡沫阶段会持续三年，债务在GDP比年均增长20%~25%。

2）泡沫特特性：1资产价格偏高；2市场预期目前的高价会继续快速上升；3普遍存在看涨情绪；4利用高杠杆融资买进资产；5买家提前很长时间买入，首在投机或应对未来价格上涨。6新买家进入市场；7刺激性货币政策进一步助长泡沫。

（3）顶部:

1）顶部如果市场已经好到不能再好，但每个人都认为还会再好，顶部形成。       2）大多数顶部出现央行提升利率。有时意外现金流不足（原因很多）可能引发债务危机。

（4）萧条阶段：

1）GDP降幅超过3%就是萧条。

2）经济衰退阶段一般通过降息来解决，因为降息有以下影响：

1产生积极的财富效应；2刺激经济活动；3减轻偿债负担；

3)但是经济萧条时期，利率已经接近0%，萧条阶段经济体还存在严重的货币外流或货币贬值问题，最低利率就不太可能太低。因为要考虑信贷和汇率面临的风险。

4)萧条和偿付能力问题以及萧条和现金流问题可能互为因果。

5)如果存在偿付能力问题（即债务人没有足够股权资本）则会产生会计或监管问题，可以通过以下方式予以处理：1提供足够的股权资本；2更改会计准则和监管规则，以隐藏问题。

6)一种错误的认识——萧条是心里因素所致。原因有：去杠杆化的主要驱动力并非心里因素，而是信贷、资金、商品和服务的供求情况，以及这几个要素之间的相互关系。

7)萧条阶段的主导因素是债务减免（债务违约和重组）和财政紧缩等通缩量，债务货币化的力度不足。一个人的债务是另一个人的资产，大幅削减这些资产的价值会大大减少对商品、服务和投资性资产的需求。

（5）和谐的去杠杆化：

1)当债务和偿债成本增速高于偿债所需收入的增速，办法就是去杠杆，央行降低利率缓解危机。

2)相比于其他手段平衡推进，从而减少难以承受的冲击，减少债务比率，并保持可接受的经济增长率和通胀率。如果有足够刺激，可以抵消通缩性去杠杆化力量，使名义经济增长率高于名义利率，但又不会因刺激过度造成通胀加速，货币严重贬值，从而引发新的债务泡沫，就可以产生和谐去杠杆化。

3)如果央行措施适度，则会带来偿债救济，可以去杠杆化的同时保持经济正增长。

4)人们想知道印钞是否会导致通胀率上升。

（6）推绳子；

1)货币政策分为三种：由利率驱动的货币政策，通过降息刺激经济；量化宽松，购买投资者影响最大的金融资产，通常是债务资产；更直接的为消费者提供资金，刺激消费。又称直升机撒钱。目前政策好像处于降息阶段。以上阶段成为推绳子。

（7）正常化：经济活力和资本形成的复苏往往很慢（即使在和谐去杠杆化进程中），通常5到10年（因此被称为失去的十年）才能使实际经济活力达到之前的峰值。此外，股票价格达到之前的高点通常需要更长的时间十年左右，因此投资者需要很长时间才能适应再次持有股票的风险（即股票风险溢价处于高位），单系统终会回归正常。

2、通胀性萧条和货币危机

（1）汇率走势是产生通胀性萧条的原因：当债务的计价货币走低时，债务持有人会选择抛售债务，把资产转移为以另一种货币计价，或选择黄金等非货币财务储存工具。

（2）当一国出现债务危机和经济疲软时，央行往往不能通过加息对抗货币疲软，因此会导致资金流向更安全的国家和币种。

（3）面对资金外流和贷款枯竭的问题，央行要么选择收紧信贷市场，要么选择印钞，提供大量的资金。

（4）当国家出现政治动荡或经济不景气时，往往造成资本外流，导致汇率走弱。（感觉日本、俄罗斯都是这种情况）。

（5）终结债务挤压的情况：1债务违约或资金创造规模足以减轻债务挤压；2以其他方式减少偿债要求；3货币贬值幅度远远超过通胀率的涨幅，导致该国出口产品的价格变得极具竞争力，国际收支状况得到改善。

（6）通胀性债务周期五个阶段：（1）早期阶段；（2）泡沫阶段；（3）顶部和保卫汇率阶段；（4）萧条阶段；（5）正常化阶段。

（7）通胀性萧条是由以外币计价的债务流出导致，后果更严重。

（8）从短暂通胀性萧条跌入恶性通胀深渊

1恶性通胀是指通胀水平极高，商品和服务价格每年至少翻一番，造成大量财富损失。

2恶性通胀特征是决策者无法解决国际收支与偿债成本之间的不平衡，并长时间通过大量印钞票维持对外支出。

3每次货币贬值为了确保购买力不降低他们会毫不犹豫用现金购买外国资产和实物资产。

4在通胀性去杠杆化期间，债务的平均到期期限总会缩短。

5恶性通胀期间投资基本原则：做空货币，尽可能把钱汇到国外，购买大宗商品，投资大宗商品行业（黄金、煤炭、金属等）。投资股票是个赔钱的主意。

6为结束通胀性去杠杆化，各国采取的典型办法是发型具有坚实货币基础的新币，逐步淘汰旧货币。

五、处理债务危机的措施：

（1）财务紧缩；

（2）债务违约/重组：

1)当去杠杆化失灵，迫使政府成为债务大买家，即债务重组。

2)债务违约和重组会给人们带来重创、尤其对杠杆贷款人（例如银行）。恐慌心理在金融体系内加速传递，且愈演愈烈，大家都需要现金，导致现金短缺。

3)处理不良资产过程中决策者一般有如下特点：1能迅速认识到信贷问题严重程度。2政府不会拯救非核心机构3打造或恢复强大的信贷渠道，这样信誉良好的人未来可以获得借款。4在应对坏账的同时，确保经理增长率和通胀率处于可以接受的水平。

4)处理不良资产的主要工具：1贷款重组;2债转股和资产没收;3直接把贷款或资产出售给第三方;4贷款证券化。

5)引入资产管理公司通常会加速债务问题管理。

（3）央行印钞、购买资产（或提供担保）；

（4）将资金和信贷从充足的领域转向不足的领域。

六、特殊的债务危机原因：战时经济

1、发生破坏性冲突的情况：（1）在一国内部，贫富差距发生冲突，最终导致民粹主义、专制主义、民族主义和军国主义领袖上台。（2）经济和军事实力相当的国家之间产生冲突，经济与政治之间的关系变得尤其错综复杂。

2、大国及其储备货币的崛起和衰落，会沿着一个经济大周期或地缘政治大周期发展。

3、国家之间的关系：（1）合作竞争关系；（2）相互威胁关系。

4、战争期间政府要么举债要么拥有庞大的外汇储备。

5、处理债务危机的精髓在于把不良债务分摊到多年。如果债务是以本国货币计价，事情比较好办。如果以外币计价，决策者就必须做出更加艰难的抉择，无论如何，后果都更加严酷。

七、萧条的管理

1、减轻债务负担的政策工具分为四大类：（1）财政紧缩（2）债务违约/债务重组（3）债务货币化/印钞（4）财富转移-从富人转移到穷人。

2、债务危机管理存在两大障碍：（1）政府不知道如何妥善处理债务危机（2）存在政策或法律限制，政府没有采取必要行动的权利。

3、财政紧缩，虽然高度刺激性的货币政策对于去杠杆化必不可少，但一般不能完全解决问题。决策者必须采取（1）减少恐慌，提供债务担保。（2）提供流动性。（3）支撑系统性机构的偿付能力。（4）对系统重要性金融机构进行资本重组、国有化、损失覆盖。

八、重新分配财富

1、泡沫时期贫富差距会拉大。

2、增税会增加所得税、不动产税和消费税税率形式实施。

3、财富转移的规模不足以对去杠杆化进程做出实质性贡献。

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债务危机爆发的后果是什么

政府陷入财务困境，缩减开支经济下滑，影响到债权人也就是发行债务的银行（通常是国外的）的利益，国际资金流出货币贬值加速经济恶化，同时危机也会波及到贸易相关国家，投资者恐慌，这些地区最敏感的股市大跌，进而冲击波波及到更广的范围最糟糕的是倒置世界总体经济衰退。

1、至于对中国的影响，现在中国是出口大国，经济拉动也主要靠出口，如果，欧盟大部分出现债务危机，那么他们的国民就会勒紧裤腰带，省着花，那么就不需要太多的消费，那么我们中国出口到欧盟的产品就会随之减少。就这么简单。

2、欧洲债务危机即欧洲主权的债务危机。其是指在2008年金融危机发生后，希腊等欧盟国家所发生的债务危机。欧洲主权债务危机爆发的主要引线或导火索可以说是希腊。即希腊在2001年达到了欧盟的财赤率要求，同年加入欧元区。但是，这一过程对希腊国家而言，所付出的代价也是相当巨大的。随着时间的推移，希腊的赤字率显然会走入低迷状态，进而导致了2009年的主权债务危机形成。

3、随着欧洲债务危机得到控制，从长远角度看对中国出口的影响就会降低。且随着欧债危机的爆发，一些企业等相关组织机构为了适应现状，必然会对自身进行产业结构调整，进而才能大规模的出现一批收购、兼并性企业，不少中小企业被竞争实力较突出的企业所兼并，进而利于中国出口行业的整体实力能够提升。

拓展资料：

债务危机debt crisis是指在国际借贷领域中大量负债，超过了借款者自身的清偿能力，造成无力还债或必须延期还债的现象。20世纪80年代发展中国家受到债务严重困扰的局面。衡量一个国家外债清偿能力有多个指标，其中最主要的是外债清偿率指标，即一个国家在一年中外债的还本付息额占当年或上一年出口收汇额的比率。一般情况下，这一指标应保持在20%以下，超过20%就说明外债负担过高。

国际债务危机的影响有哪些

1、国际债务危机的主要影响有以下的这几点:

2、一、国际债务危机会导致国内投资规模大幅的下降。

3、二、发生国际债务危机之后，会导致通货膨胀的加剧。

4、三、发生国际债务危机之后会影响本国的经济增长。

5、四、发生国际债务危机会带来严重的社会后果。

6、五、发生了国际债务危机对于国际金融体系也是有一定影响的。

7、【法律依据】

8、《国际金融组织和外国政府贷款赠款管理办法》第三十六条：债务偿还包括还款计划制定、还款安排、欠款回收、还贷准备金管理、影响贷款偿还事项的处理等。

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债务危机怎么处理？

1、破产还债2、当事人协商清偿债务中国《中华人民共和国民法典》和《中华人民共和国民法典》确立了意思自治原则，当事人在不违反法律的禁止性规定的情况下，有权自主地设立、变更、终止民事法律关系，当事人之间债务的清理也应属于意思自治的范畴，因此，当事人协商清偿债务的行为应得到法律的认可。协商清偿债务具有简便易行、成本低、中断时效等优点，但也有一定的不足之处，如果债务人不守信用，拒不履行偿债协议，就只能通过其他合法途径解决。3、诉讼清偿债务协商偿债是私力救济的手段，而法院的强制偿债是公力救济。当事人双方不能协商偿债时，债权人企业可向人民法院提起诉讼，通过法院的判决保证自己债权的实现。当然，协商不是必经程序，当事人可不经协商直接向法院起诉。4、兼并清债兼并清债是指一个企业通过以现金购买或者以股份交换其他企业的资产或股份，将其他企业吸收合并而使之失去法人资格或者对其他企业形成控股，以改变其法人实体，而由存续企业或控股企业对被吸收企业或被控股企业的债务进行清偿的方式。企业兼并能充分发挥企业的组合效能，优化经济结构，并能妥善处理债务人企业的遗留问题。企业兼并后，被兼并企业的债务由兼并企业承担，被兼并企业的职工由兼并企业安置，这不仅有利于企业债务的清偿，则且有利于维护社会的稳定。5、债转股债转股是指债权人企业与债务人企业通过协商将债权人的债权按其价值折合为股份，使债权转化为股权，从而使企业债务归于消灭的偿债方式。目前债转股作为企业进行公司化改造的一种重要措施，已经取得了一定的成绩，但其中存在问题还很多，有必要在实践中进行深层次的探索。6、申请债权保全债权保全是指依照法律的规定在债务人不行使其对第三人的债权，或任意处分其财产以致影响债权人债权实现时，债权人依法申请有权机关采取相应措施，以债务人的全部财产保证自己债权实现的方式。包括债权人的代位权和撤销权。如果说以前债权人行使代位权和撤销权的尚不十分充分的话，那么新《中华人民共和国民法典》中债权保全制度确立，为债权人申请债的保全提供了依据和保障。7、行使担保物权为保证债权的实现，中国《中华人民共和国民法典》规定在债权之上可以设定担保物权，包括抵押权、留置权和质押权，依据物权优于债权的原理，在债务人不能履行到期债务时，债权人可以依法变卖、拍卖担保物并以其价金优先受偿。但在实践中，不少债权人不注重担保物权的作用，不令债务人提供应有的物权担保，或纵使债务人提供物权担保，也不能在债务人不履行债务时积极地行使担保物权，因而使自己的债权得不到实现。法律依据：《中华人民共和国民法典》第六十条【法人民事责任承担】法人以其全部财产独立承担民事责任。第八十三条【出资人滥用权利的责任承担】营利法人的出资人不得滥用出资人权利损害法人或者其他出资人的利益;滥用出资人权利造成法人或者其他出资人损失的，应当依法承担民事责任。营利法人的出资人不得滥用法人独立地位和出资人有限责任损害法人债权人的利益;滥用法人独立地位和出资人有限责任，逃避债务，严重损害法人债权人的利益的，应当对法人债务承担连带责任。

什么是美国债务危机

美债危机是指一个国家以自己的主权为担保，向其他国家借的债务，无论是向国际货币基金组织、世界银行还是其他国家。债务危机是指国际借贷领域大量债务超过借款人自身偿付能力，导致无法清偿债务或不得不延期还债的现象。

主权债务危机的实质是高赤字下的主权信用危机。在很多国家，随着救助规模的不断扩大，债务的比重也在大大增加，很多国家未来可能面临无力偿还的风险。