封闭式基金折价之谜原因及封闭式基金折价之谜

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什么是折价率 基金折价之谜

基金的折价率是特指封闭式基金市价低于净资产价值(Net Assets Value;NAV)的幅度。例如某封闭式基金市价17元，净值NAV是20元，我们就说它的折价率是(17-20)/20=-15%。

基金的折价率是特指封闭式基金市价低于净资产价值（Net Assets Value;NAV）的幅度。例如某封闭式基金市价17元，净值NAV是20元，我们就说它的折价率是(17-20)/20=-15%。

封闭式基金有折价率是常态，但在股市狂飙的大多头年代，也会出现净值NAV是20元，市价却是60元的溢价状态。此时没有折价率，而是出现溢价率。按国内和国外的经验来看，封闭式基金交易的价格存在着折价是一种很正常的情况。除了投资目标和管理水平外，封闭式基金折价率是评估封闭式基金的一个重要因素，对投资者来说高封闭式基金折价率存在一定的投资机会。

至于开放式基金，折价率永远为零。因为开放式基金是以净值做市价，净值NAV是20元，市价就是20元，永远没有折价的问题。

封闭式基金为什么折价 封闭式基金折价的原因

;     基金折价相当于股市的下跌，都是因为外界不同的因素导致漂浮不定，那封闭式基金为什么折价？其主要原因又是什么呢？

      封闭式基金的折价现象是普遍存在的，这在现代金融学里被称为“封闭式基金之谜”。金融经济学家们认为封闭式基金折价的主要成因可能有：

      (1)代理成本，即新投资者要求就投资经理的低业务能力、低道德水准和高管理费用得到额外的价格折让补偿；

      (2)潜在的税负，即基金净值中包含有大笔尚未派发的赢利，需要就这部分赢利缴纳所得税的新投资者要求额外的价格折让补偿；

      (3)基金资产流动性欠缺，即基金的投资组合主要由流动性欠佳的资产组成，因此经理们在计算基金净值时可能没有充分考虑到这些资产的应计低流动性折扣；

      (4)投资者情绪，即当投资者预期自己所投资的封闭式基金比基金的投资组合风险更大时，他们所愿意付出的价格就会比基金净值要低一些。

      不过有两点需要指出的是，我国的封闭式基金的存续期不超过15年，而国际上的封闭式基金通常为永续的；我国的封闭式基金的投资目标为二级市场上市证券，而国际上的封闭式基金有可能投资流通性欠佳的未上市证券。

      可见，我国封闭式基金的巨幅折价主要是由投资者情绪决定的。投资者的盲目抛弃所导致的高折价率意味着我国的封闭式基金暗藏着较大的投资价值。

_封闭式基金的折价之谜，了解折价现象的原因！

;     封闭式基金是基金的一大分类，与开放式基金不同，封闭式基金具有严格的封闭期，在封闭期到期之前不可进行赎回操作。在进行封闭式基金投资的过程中，我们发现：封闭式基金具有折价现象，即市场价格低了。那么管预备封闭式基金的折价之谜，出现折价现象的原因我们今天就简单的了解一下吧。

封闭式基金折价现象是什么？

      封闭式基金有市场价格和净值，当市场价格低于净值，就叫折价。而折价率就是衡量封闭式基金折价情况的指标。

      一般来说，折价率=(净值-市场价格)/净值*100%。

那么，为什么会出现封闭式基金折价现象呢？

      其实，封闭式基金出现折价是国际市场中的一个普遍现象，而对于封闭式基金的折价的研究也是不胜枚举。其中主要认同的观点是以下两个方面。

      1、交易者情绪，即投资者投资态度产生的影响。

      非理智者对未来预期收益的预期很容易受到不可预测变动的影响；当它们对预期收益持悲观态度时，供求关系发生变化，基金交易价格就会下跌，出现相对于基金资产净值较大的折价。

      2、封闭式基金持有的投资组合的风险大于开放式基金，在某些条件或情况下，封闭式基金在资产变化的过程中会产生冲击成本，造成封闭式基金折价。

      当然，除了以上较主要的原因以外，可能存在其他影响因素，这些谜团需要我们慢慢了解。

      以上关于封闭式基金的折价之谜的内容就说到这里，希望对大家有所帮助。温馨提示，理财有风险，投资需谨慎。

封闭式基金的大幅折价现象是什么意思最好举例说明

应该是封闭式基金的折价率，因为封闭式基金有市场价格和净值，一般市场价格如果低于净值，就叫折价，折价率就是：（净值-市场价格）/净值*100％。

封闭式基金出现折价是国际市场中的一个普遍现象。

一般认为，折价主要受两方面因素影响：一是基金资产在变现过程中会产生冲击成本，二是由于单位净值只是交易的参照依据而不起决定性作用，基金还会受到市场供求关系的影响

封闭式基金市场的持续低迷令很多业内人士感到担忧。

继11月14日沪深两市的基金二级市场价格跌破单位基金的1元面值后，11月27日，所有挂牌的封闭式基金又跌破0．90元整数关口。

目前国内的封闭式基金都以股票投资为主，因此股市的下跌是基金价格下挫的部分原因；而基金折价率的加大进一步导致了基金二级市场的不佳表现。

折价规律消失

据中信证券金融产品开发小组的唐臻钦统计，9月13日以来的9个交易周中，54只封闭式基金净值减少了42．38亿元，降幅是5．32％；同期它们的市值减少了1．69亿元，降幅高达9．43％。

基金的加权平均折价率则从9月13日的4．64％大幅攀升至11月22日的10．38％。

在二级市场上，近期基金价格的走势也明显弱于整体市场。

业内人士指出，沪市基金指数在9月11日就完全封补了“6·24”行情的缺口，而上证综指则直至10月9日才完全填补“6·24”行情的跳空缺口。

近期，基金指数下跌速度又一次明显快于大盘：截至11月15日，上证综指还在1450点附近，离年初1339点低点还有约10％的空间。

但上证基金指数却已跌到1020．86点，已逼近年初1016．79点的低点；深证基金指数甚至已跌破年初961．64低点。

基金的折价率一度被谙熟基金业的市场人士看做观测市场的重要参照指标。

当30亿的大盘折价幅度达到10％左右，市场往往会出现反弹。

今年1月底和6月21日的两个周五都出现了大基金折价率超过10％的情形，随后紧跟的分别是年初的反弹行情和“6·24”的井喷。

然而，当10月11日再次出现类似情形后，大盘只是迎来了十来天横盘，然后义无返顾地掉头继续下行了。

基金折价率也随之继续加大。

“目前的市场发生了一些本质性变化，导致一些既有的规律失效了。”青海证券宏观研究部负责人苟大金先生指出。

他认为，即将实施的《上市公司收购管理办法》、QFII暂行办法等，都将深刻改变市场参与者的结构，给市场带来根本性变革。

折价率演义

封闭式基金出现折价是国际市场中的一个普遍现象。

一般认为，折价主要受两方面因素影响：一是基金资产在变现过程中会产生冲击成本，例如原本10亿元的股票资产在出售过程完成后肯定不足10亿元；二是由于单位净值只是交易的参照依据而不起决定性作用，基金还会受到市场供求关系的影响。

在国内，小盘基金相对折价幅度比较低，大盘基金则较高，通常的解释是小盘基金“船小好调头”，变卖资产时产生的冲击成本低；另外和小盘股类似，小盘基金更易受资金的追捧。

而大盘基金则恰恰相反。

不过，在国内的新基金交易史上，基金并非一直折价。

在1999年年底前的很多时间里，封闭式基金一直处于整体溢价的交易状态。

业内资深人士表示，出现这种情况是由于当初市场没有完全理解基金的内涵，存在着对基金的非理性炒作。

1999年10月，被认为是理性的机构投资人的保险公司被准入基金市场，彻底改变了基金持有人结构，也结束了基金价格大幅超过基金净值的历史。

自2000年年初起，封闭式基金的折价率一路加大，最高超过20％；从2000年年底折价率开始缩小，2001年10月中旬达到0％附近，随后在2％到8％之间几番震荡。

日前突破10％，创下了一年半以来折价率的新高。

封闭式基金为什么有折价

在交易所上市交易，封基的交易价格并不一定等同于其资产净值，而是由市场买卖力量的均衡决定的。当封基市场价格高于其资产净值时，市场称之为溢价；反之为折价。 一旦封转开或封基到期，基金的折扣消失，以单位净值"标价"，可赚取其差价。故您可以对比一下就发现，即将到期的封闭式基金的折价就比远远没有到期的基金小得多，30%的折价多数出现在市场较差的时候，近期市场好了些所以折价很多都已经变小了。 有的在到期前在行情看好的情况下会出现溢价，当然除了投资者在牛市中看好后市之外，也有些是属于认为炒作的因素存在，还有一种就是创新型的封闭式基金，像福瑞进取因其杠杆性而经常出现溢价，这些都是市场买卖双方力量决定的结果。 封基的折价现象是普遍存在的，主要成因：(1)代理成本，即新投资者要求就投资经理的低业务能力、低道德水准和高管理费用得到额外的价格折让补偿； (2)潜在的税负，即基金净值中包含有大笔尚未派发的赢利，需要就这部分赢利缴纳所得税的新投资者要求额外的价格折让补偿； (3)基金资产流动性欠缺，即基金的投资组合主要由流动性欠佳的资产组成，因此经理们在计算基金净值时可能没有充分考虑到这些资产的应计低流动性折扣； (4)投资者情绪，即当投资者预期自己所投资的封基比基金的投资组合风险更大时，他们所愿意付出的价格就会比基金净值要低一些。

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